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沉默已久的戴尔,原来在闷声发大财
2022-07-11

如今的戴尔,早已不仅仅是一家电脑公司。

文丨华商韬略 南 来

很少有人记得,仅仅在八年前,这家公司曾经被逼到了怎样山穷水尽的绝境。

【五年等待】

2018年12月28日,阔别美股市场五年之久的戴尔科技,终于重新在纽交所挂牌交易,开盘价46美元/股。

这一天,迈克尔·戴尔足足等了五年。

作为戴尔科技的创始人,这位曾经与乔布斯、比尔·盖茨齐名的硅谷老兵,是

IT时代最后一位仍旧奋战在一线的企业CEO,也是个人计算机时代最后一位深耕自留地的公司创始人。

他19岁就在大学宿舍里创办了戴尔公司,凭一己之力挑战蓝色巨人IBM,为万千用户带去了更高效、更平价也更优质的个人电脑。

而他一手创办的戴尔科技,不仅一度成为全球最大的个人电脑供应商,更是在成立8年时就跻身《财富》美国500强企业——

当时,戴尔本人只有27岁,是这一排行榜史上最年轻的CEO,至今没人能超越。

然而,世事变化快,辉煌时有多辉煌,落寞时就有多落寞。

2004年,年仅39岁的迈克尔·戴尔选择退居二线,11年老将凯文·罗林斯接棒。令人没想到的是,戴尔的噩梦竟从此开始。

2005年,全球范围内发生了多起戴尔笔记本电脑爆炸起火事件,引发了消费者巨大的信任危机,随着舆论的持续发酵,最终戴尔不得不全球宣布召回410万块电脑电池。

2006年,戴尔又在中国陷入“换芯门”事件,消费者在购买戴尔笔记本电脑后发现,电脑采用的是英特尔酷睿T2300E处理器,并非订单上标明的酷睿T2300。

此后,又有近500名中国消费者反映,购买的戴尔电脑在自己不知情的情况下被换了芯,戴尔一度被批评“对华采用双重标准”。

在自身质量与服务频频暴雷的同时,个人电脑的市场大环境也在剧烈变化。

在智能手机、iPad等新兴设备的冲击之下,全球个人电脑市场开始步入衰退,戴尔业绩连续数年无法达到华尔街预期,营收利润连续出现大幅下跌,财务状况每况愈下。

到2006年底,戴尔电脑销量已被惠普反超,丢掉了个人电脑全球市场老大的位置。

2007年,迈克尔·戴尔被迫重新出山,推进公司转型战略,意图力挽狂澜。

但市场对此并不买账。到2013年,戴尔的市值仅剩249亿美元——还不到鼎盛时期千亿市值的零头。

被逼入绝境的迈克尔·戴尔,再度展现出超乎寻常的商业天赋。

2013年,在老朋友比尔·盖茨与银湖私募的帮助下,迈克尔·戴尔举债上百亿美元,力排众议,把公司从华尔街手里“买了回来”,完成了IT史上最为惊人的一次私有化交易。

2015年,迈克尔·戴尔更是进一步撬动了高达500亿美元的债务——这是美国金融危机之后风险最高、杠杆最大的一次交易——以“蛇吞象”的方式收购了有40年历史的数据存储业老大EMC,推动戴尔重回产业巅峰。

完成收购后的戴尔摇身一变,

从日薄西山的PC供应商变成了世界上最大的数据存储、服务器和“超融合”基础设施公司,为万千企业提供智能时代的“水”和“电”。

如今戴尔已不是那个我们所熟悉的电脑品牌商了,它手握着EMC(易安信)、VMware、Pivotal、SecureWorks等七大业务群,在高性能存储、虚拟化等业务上一骑绝尘,握住了整个企业信息化服务的核心命脉。

重回高光的戴尔,没有了PC时代的浮躁,只顾低头闷声发财。

无论落寞与辉煌,当人们说起戴尔科技,最绕不开的就是这位传奇的创始人——迈克尔·戴尔。

▲戴尔集团如今的业务矩阵 来源:戴尔

【英才崛起】

迈克尔·戴尔早年间的传奇经历,在美国可谓是家喻户晓。

他1965年出生在美国德州,从小骨子里就流淌着德州人豪爽、大胆、热爱冒险的天性。同时,作为犹太裔的他,自幼便展现出惊人的商业天赋。

16岁那年,迈克尔·戴尔就曾靠着为《休斯顿邮报》拉订单而赚下了1.8万美元——这笔金额甚至超过了他当时高中老师的年薪。

在他18岁步入大学后,戴尔的商业天赋更是展现得淋漓尽致。

通过在市面上直接购买电脑零件,手动组装升级后卖给同学,戴尔在短短一年之内就赚了上万美元,甚至从宿舍搬了出去,在27层的豪华公寓租了一个小型工作室。

19岁那年,戴尔更是不顾父母的反对而毅然退学,成立了一家自己的公司,开始大规模销售电脑。

仅仅在公司成立的第一个月,戴尔的销售额就达到了惊人的18万美元,第二个月26.5万美元……几乎就在眨眼间,戴尔已经成为了远近闻名的电脑品牌,并开始走向全球市场,年销售额超过7000万美元。

▲年轻时的迈克尔·戴尔

1992年,戴尔电脑首次进入美国《财富》500强,迈克尔·戴尔本人也成为了史上最年轻获此殊荣的CEO——这一年,他只有27岁。

在32岁那年,戴尔已经成为了德州首富,拥有43亿美元的净资产。

在个人电脑市场快速爆发的20世纪90年代,戴尔的营收持续保持着超过30%的高速增长,一路披荆斩棘成为了PC领域的冠军。

在当时的美国,“戴尔”这个名字意味着创新、传奇。

2004年是戴尔历史上的辉煌时刻,这一年里,它正式超越统治IT界多年的蓝色巨人IBM,是世界上最大的个人电脑公司,成为了行业霸主。

▲2006-2012全球个人电脑市场份额占比 来源:Statista

但从2007年开始,戴尔电脑的全球市占率一路下滑,从14.2%持续跌倒仅剩10%,被惠普、联想纷纷反超,从全球老大跌倒了第三。2012年,戴尔电脑的市场占有率仅剩10.7%,仅比第四名的宏碁高0.5%。

▲1996-2013戴尔年营收变化来源:Statista

与此同时,戴尔的营收增长也逐渐陷入停滞,甚至一再震荡下滑,2013年,戴尔全年的营业收入为569亿美元——6年前,这一数字是574亿美元。

消费者们已经不信任戴尔了,连同华尔街一起。在当时,最火爆的新闻头条所用的标题都是:

“从电脑巨头到负债千亿,市值缩水10倍,戴尔做错了什么?”“从辉煌到没落!戴尔叱咤风云成往事”“戴尔式悲情没落PC时代终结”……

在个人电脑多元化、完善经销体系、加大品牌投入等一连串紧急的救亡政策都失效后,戴尔终于认识到,个人电脑市场已经没有机会了。

2009年,戴尔宣布了向企业级信息化服务的全面转型。

在个人电脑市场陷入增长停滞后,戴尔却发现企业级市场依旧在高速增长当中。如今企业一年内处理的数据,已经比过去十年的数据还要多。

整个全球IT行业总价值达到3万亿美元——其中有0.25万亿美元是PC等消费级市场,另外2.75万亿美元则是政府和企业级市场,足足是PC市场的10倍。

然而,尽管赛道光明,但戴尔的转型之路在一开始并不顺利。

作为一个年营收高达几百亿的IT巨头,

这场转型并不是一般的策略调整,而是相当于重塑一个“新戴尔”。

为了补足自身在企业级服务上的短板,戴尔从2007年开始就进行了一系列的并购活动,斥资上百亿美元收购了20多家公司,其中包括:2007年以14亿美元收购储器制造商EqualLogic;2009年以39亿美元收购IT服务供应商佩罗系统公司;2012年以24亿美元收购企业管理软件制造商Quest Software……

企业并购整合需要时间、精力以及进行磨合,而戴尔在短短几年间如此大开大合地疯狂并购,只会让华尔街的投资者对深陷泥潭的戴尔公司产生更深的担忧。

在戴尔宣布转型的几年之内,戴尔的股价仍旧持续下滑,市场一片悲观状态。

到了2012年,戴尔的股价已经跌到了谷底,5月23日当天甚至创下了12年以来最大单日跌幅——17%,市值缩水到了220亿美元,甚至不到戴尔巅峰时期的零头。最可怕的是,这场持续下跌的势头并未减缓。

2012年,在戴尔的至暗时刻,私募股权公司银湖联席CEO埃根·德班来到迈克尔·戴尔的家里,对他说:

“你应该私有化。事实是,你甚至不需要我们的钱,因为你公司的价值被低估了。”

私有化,将公司从证券市场手里“买回来”,远离华尔街的指手画脚。这是个极其诱人的主意,却遭到了来自戴尔股东们的强烈反对。

关键时刻,戴尔在硅谷多年的老朋友比尔·盖茨出面,以微软的名义向戴尔公司提供了20亿的贷款,解了戴尔的燃眉之急。

在微软、银湖以及其他四家投资银行的帮助下,2013年,迈克尔终于以249亿美元的价格完成了对公司的私有化收购。

私有化后,迈克尔将继续担任戴尔CEO,并持有高达75%的绝对控制权,为戴尔的全面转型扫清了最后一道障碍。

然而,完成公司私有化,重新掌握话语权只是戴尔转型成功的第一步。真正拯救了戴尔的,是一场“蛇吞象”式的惊天豪赌。

【成功转型】

2015年,戴尔把目光转向了数据存储的行业老大——EMC。

EMC(易安信)成立于1979年——比戴尔还要早6年——是企业级服务的“祖宗级”人物。

在八九十年代,EMC靠新技术模式革了IBM“全家桶”方式的命,让存储系统成为一个独立的物理形态,从此开启了独立存储的时代。

EMC是全球最大的企业数据存储厂商,市场份额长期维持在30%左右,并且在近40年的时间里陆续收购了网络安全、软件开发、虚拟化软件等众多企业,牢牢把控着企业级服务的市场。

然而,近年来,云计算对企业存储市场的冲击已经日益明显,EMC这种独立存储公司的形态越来越难以为继。

2014年,恰逢EMC灵魂人物乔图斯面临退休之际,EMC遭遇功利投资者艾略特管理公司的分拆狙击,不得不考虑卖身自保。

一个想买,一个想卖,EMC与戴尔几乎是一拍即合。2015年10月,戴尔正式宣布将以每股33.15美元现金和特殊股票,总计折合约670亿美元的价格收购EMC。

消息一出,几乎震惊了整个产业。

如果交易成功,它将是科技史上的最大并购案,同时也是2008年金融危机以来最为巨大的金融杠杆。

为了筹措到这笔并购资金,戴尔将在私有化负债的基础上,进一步筹集高达500亿美元巨额债务。

即便早已见惯了科技界的大手笔收购,这笔670亿美元的巨额交易——是戴尔公司自身私有化价格的两倍多——也让整个产业觉得太过疯狂。

如果戴尔仍旧是一家上市公司,这是一笔注定会被全体股东投票反对的惊天豪赌,但在公司私有化之后,迈克尔·戴尔拥有公司绝对的控制权。

德州人热爱冒险的血液在他的血管里沸腾着,犹太人的商业天赋又赋予了他老鹰一般敏锐而毒辣的商业眼光。

戴尔力排众议,2016年,戴尔科技成功完成了对EMC的收购整合。

而且,并购了EMC的戴尔不仅没有像人们所担忧的那样,陷入一个超级混乱臃肿的庞大机构里,而是有条不紊地对其进行了整合与再创新。

事实上,戴尔科技与EMC的合作可以追溯到2002年。2002-2008年,戴尔以DELL&EMC的联合品牌转售EMC的中端存储,每年可以做到20亿美元的营业额。

老友合作自然是格外顺手。再加上戴尔科技本身的企业服务业务和EMC有着高度的协同作用,在1+1>2合作之下,并购后戴尔科技在企业数据存储领域占据了超过35%的市场份额,牢牢把控住了这一市场。

与此同时,戴尔科技在内部快速推进着公司转型的步伐,不仅把公司原来业务先进行了全面重组,大幅精简管理团队,让公司的收入更加多元和均衡,重新恢复生机。

在2018年中的一次采访中,迈克尔·戴尔回答记者说,“在退市的5年里,我们进行了彻底的转型,上季度(2018年第一季度)有17%业务的增长,盈利也以双位数强劲增加。”

“在如今的5G、AI和物联网时代,我们就是赢家。”

▲2018年,迈克尔·戴尔在戴尔科技峰会上演讲 来源:戴尔

2018年12月28日,阔别美股许久的戴尔科技终于重新登陆纽交所,成为了2018年全球科技界又一个重大新闻事件。

此时的戴尔,已经不再是当年那个在PC市场被打得落花流水的颓唐老将。

如今的它,手握EMC(易安信)、VMware、Pivotal、SecureWorks等七大产品线,已经成为了世界上最大的数据存储、服务器和“超融合”基础设施公司。

根据IDC数据,2020年第三季度,即便在全球新冠疫情的不利因素影响之下,戴尔科技仍旧是全球最大的外部企业存储系统供应商,市场份额高达28.8%,第二名HPE/新华三的市场份额仅为10.8%。

▲戴尔蝉联全球企业存储系统第一来源:IDC《全球企业存储系统季度跟踪报告》

自从2018年底重新上市后,戴尔的股价一路高歌,从46美元涨到了100美元以上,公司年营收逼近千亿美元大关,市值一路飙升。

截至发稿前,

戴尔科技的市值已经突破了700亿美元,如果加上戴尔集团其他VMware、Pivotal等其他上市公司,整个集团的市值早已突破千亿美元大关。

而那些戴尔PC时代的老朋友,那些曾经超越戴尔成为PC时代的霸主们:惠普市值357亿美元、联想集团市值132亿美元(1024亿港币)、宏碁市值28亿美元(780亿新台币)。

从市场地位岌岌可危、负债数百亿美元的PC老将,到如今引领全球企业级技术服务的大赢家,戴尔在市场的质疑声中完成了一次惊天逆转,将老对手们远远甩到了身后。

传奇仍在继续。

【参考资料】

[1]《电脑世界的佼佼者戴尔》吉林出版集团

[2]《RISE OF ENTERPRISE》Chaim Gartenberg

[3]《从244到1173亿美元,回望戴尔这六年》全球财经观察

[4]《EMC发展历史回顾》金融科技时代

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